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9月汽车销量点评:9月销量YOY+5.7%,延续回升势头

发布时间:2017-10-13    研究机构:群益证券(香港)

旺季销量环比提升24%,同比增长5.7%,延续回升势头 9月汽车销量为271万辆,YOY+5.7%,表现良好。受汽车行业周期性影响,汽车销售进入传统销售旺季,MOM+24%。 1-9月汽车累计销量为2023万辆,YOY+4.8%,增速较1-8月提升0.2个百分点。

乘用车销量YOY+3.3%,SUV销量延续较高速增长,YOY+10.5%

9月乘用车销售243.3万辆,MOM+25%,YOY+3.3%,同比增速较上月下降1.1个百分点。分车型来看,SUV依旧延续较高速增长态势,YOY+10.5%,MOM+26%;轿车销售同比增速有所回升,YOY+3.7%,MOM+24%,1-9月累计增速YOY-1.4%;MPV销量依然表现低迷,YOY-25%,交叉性乘用车销量YOY-7.3%。 9月,1.6升及以下乘用车销售162万辆,月同比持平,占乘用车销量占比为69%,较去年同期下降2.2个百分点,环比8月提升1.4个百分点,1-9月累计YOY-1.8%,增速降幅环比继续收窄0.3个百分点,受17年底小排量乘用车购置税优惠政策到期刺激,4Q需求有望集中释放,销量增速或将进一步回升。

商用车销量快速增长YOY+24%,货车销售依然良好YOY+27% 9月,商用车销量36.7万辆,MOM+18%,YOY+24%。分车型产销情况看,客车销量4.7万辆,YOY+7%,MOM+9.3%;我们认为由于今年新能源客车补贴退坡较大,上半年客车销量下滑较大,随着年中公交、校车等的采购开始,客车销量逐步回暖,1-9月累计销量降幅进一步收窄3.6个百分点。货车月销量31.9万辆,YOY+27%,MOM+19%,受治超趋严和煤炭运输供不应求等因素影响,预计货车销量Q4将延续较高增速。 1-9月,商用车累计销量307万辆,YOY+18%。其中客车销量YOY-8%;货车销量YOY+22% 。

新能源汽车延续高速增长

据中汽协统计,9月新能源汽车生产7.7万辆,销售7.8万辆,YOY 分别为+80% 和79%。其中纯电动汽车产销均完成6.4万,YOY分别为+85%和+83%;插电式混合动力汽车产销分别完成1.3万和1.4万辆,YOY分别为+58%和+62%。 1-9月,新能源汽车累计生产42.4万辆,销售40万辆,YOY分别为+40%和+38%。其中纯电动汽车产销分别完成35万辆和32.5万辆,YOY分别为+52%和+50%;插电式混合动力汽车产销分别完成7.6万辆和7.3万辆,YOY+4%和+0.6%。

我们认为9月销量符合预期,乘用车YOY+3.3%,增速保持稳定,SUV延续高增长态势。商用车方面,客车销售从二季度开始逐步走出低谷,预计在4季度有望放量,全年恢复正增长;货车延续高景气周期,保持较高增速,新能源车方面延续高增长态势。我们预计2017年全年汽车市场销量增速为5%左右,约为3200万辆。我们看好行业内龙头车企和新能源汽车的发展。推荐上汽集团(600104)、宇通客车(600066),中国重汽(000951)(000951)。

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